Resultado 1t 2024 – assessorias de investimentos
O mercado de assessoria está voltando a acelerar. O mês de março foi o melhor dos últimos 12 meses no mercado de assessoria, e o 2T está começando positivo, mesmo com turbulências macroeconômicas e revisões sobre a queda da taxa de juros, além de preocupações com políticas fiscais.
As melhorias nos principais indicadores operacionais e no resultado financeiro das assessorias aquecem o mercado em todas as frentes:
- As renegociações de contratos com a corretora;
- M&A entre assessorias;
- Compra de sociedade nas assessorias.
Novas condições de mercado estão vindo com uma maior racionalidade do setor quando o assunto é negociação. As corretoras estão dimensionando o retorno por escritórios (payback e ROE) antes de realizar renegociações de contratos, enquanto assessorias estão negociando fusões olhando fluxo de caixa gerado após a negociação e menos % AuC, e sócios capitalistas estão negociando prêmios em relação ao múltiplo interno.
O crescimento orgânico (captação líquida) das assessorias torna-se cada vez mais relevante, conforme novos negócios olham para fluxo de caixa (DCF), eficiência e perenidade do negócio. Abaixo, explicamos mais sobre:
Valuation vs. crescimento
Na tabela acima, comparamos o impacto da tração (captação líquida) em duas assessorias com custódia de R$5 bilhões e R$2 bilhões. No cenário extremo em que uma assessoria com R$2 bi e captando em média 30 milhões por mês vs. uma assessoria de R$5 bi e captando R$15 milhões por mês, temos uma diferença de apenas 20% no valuation final, mesmo que a assessoria maior tenha custódia 2,5 vezes maior que a assessoria menor.
Essa diferença no valuation acontece devido à representatividade do valor na perpetuidade, que normalmente representa algo próximo de 50-70% do valor final de uma assessoria.
Antes de iniciar os próximos passos de eventuais negociações, é importante que você tenha noção dos números e atualize os modelos da sua assessoria sobre diferentes perspectivas (interno, corretora, sócios externos). Para isso, o time de M&A da AAWZ está à sua disposição.
Abaixo, o resultado médio das assessorias no 1T/24, mas vale reforçar que esses dados precisam ser analisados sob a perspectiva individual de investimentos realizados, orçamentos e tamanho das operações. É importnate destacar que todos os resultados apresentados nos gráficos são as médias mensais.
